影响黄金价格的风险因素辨析：表观风险和深层风险。1）直接风险因素：乌克兰危机和以色列冲突从避险角度上助推了黄金行情。近两轮冲突后地缘风险指数已经有所下行，但金价却对风险因素却保持了粘性。2）间接风险因素：美国大选中哈里斯支持率的走高对于黄金价格有抑制，反之特朗普支持率攀升则对金价有提振。欧美本轮高通胀过程中，黄金成功跑赢并远远领先于通胀水平；金价的走势部分定价是否降息，但不太会定价降息的幅度。目前股市悲观情绪和黄金避险作用在幅度上不匹配，美股尚未实质性调整时，黄金不会成为海外科技板块抱团瓦解的